A股游戲企業(yè)市值突破：ST華通時(shí)隔五年再沖千億
案例研究摘要
本文研究了ST華通（002602.SZ）作為A股游戲企業(yè)，在時(shí)隔五年后有望再次突破千億市值的案例。通過深入分析其業(yè)務(wù)布局、業(yè)績增長及市場策略，本文揭示了ST華通在游戲出海領(lǐng)域的成功實(shí)踐及其對市值增長的推動作用。研究發(fā)現(xiàn)，ST華通憑借旗下點(diǎn)點(diǎn)互動的出海業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的爆發(fā)式增長，進(jìn)而推動了市值的快速提升。
詳細(xì)案例分析
案例背景
自2020年以來，A股市場游戲企業(yè)市值突破千億的現(xiàn)象較為罕見。彼時(shí)，受“宅經(jīng)濟(jì)”影響，游戲行業(yè)迎來爆發(fā)式增長，三七互娛和世紀(jì)華通等兩大游戲企業(yè)市值曾一度突破千億。然而，隨著市場環(huán)境的變化和行業(yè)競爭的加劇，游戲企業(yè)的市值波動較大。近年來，隨著版號政策的放寬、暑期旺季的催化以及AI技術(shù)的落地加速，游戲行業(yè)景氣度明顯回升。在此背景下，ST華通作為A股游戲企業(yè)的一員，其市值增長備受關(guān)注。
面臨的挑戰(zhàn)/問題
在游戲行業(yè)競爭日益激烈的背景下，ST華通面臨著多方面的挑戰(zhàn)。一方面，國內(nèi)游戲市場競爭格局固化，新游戲推出難度加大，老游戲流水增長乏力；另一方面，海外市場雖然潛力巨大，但同樣面臨著激烈的競爭和復(fù)雜的市場環(huán)境。此外，ST華通還曾因財(cái)務(wù)報(bào)告違規(guī)行為被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱變更為“ST華通”，這對公司的市值和品牌形象造成了一定的負(fù)面影響。
采用的策略/方法
為了應(yīng)對上述挑戰(zhàn)，ST華通采取了以下策略：
- 深耕出海業(yè)務(wù)：依托旗下點(diǎn)點(diǎn)互動，ST華通在游戲出海領(lǐng)域取得了顯著成果。點(diǎn)點(diǎn)互動專注于SLG和大休閑品類，其拳頭產(chǎn)品《Whiteout Survival》在全球市場取得了巨大成功，連續(xù)多月蟬聯(lián)SensorTower中國出海手游收入榜冠軍。此外，點(diǎn)點(diǎn)互動還推出了多款新游戲，如《Kingshot》等，進(jìn)一步豐富了公司的產(chǎn)品線。
- 挖掘老IP價(jià)值：在國內(nèi)市場，ST華通依托于盛趣游戲形成基本盤，通過不斷挖掘《熱血傳奇》《龍之谷》《冒險(xiǎn)島》等經(jīng)典IP的價(jià)值，貢獻(xiàn)穩(wěn)定流水。
- 加強(qiáng)合作與布局：ST華通積極與騰訊、愷英網(wǎng)絡(luò)等同行開展合作，共同拓展市場。同時(shí)，公司還加強(qiáng)了在游戲研發(fā)、運(yùn)營等方面的布局，提升了自身的綜合競爭力。
實(shí)施過程與細(xì)節(jié)
在實(shí)施上述策略的過程中，ST華通注重細(xì)節(jié)和執(zhí)行力。例如，在游戲出海方面，公司不僅注重產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新，還加強(qiáng)了市場推廣和用戶運(yùn)營。通過精準(zhǔn)的市場定位和有效的營銷策略，點(diǎn)點(diǎn)互動成功將《Whiteout Survival》等游戲推向全球市場，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的快速增長。在國內(nèi)市場方面，ST華通通過持續(xù)更新和優(yōu)化老IP游戲，保持了穩(wěn)定的流水增長。此外，公司還加強(qiáng)了與渠道商、支付平臺等合作伙伴的合作，提升了游戲的分發(fā)效率和用戶付費(fèi)體驗(yàn)。
結(jié)果與成效評估
經(jīng)過一系列的努力和實(shí)踐，ST華通取得了顯著的成效。自2024年9月低位啟動以來，公司股價(jià)累計(jì)漲幅超280%，成為兩市市值最高的ST公司。2025年7月，公司總市值一度突破千億大關(guān)。在財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，ST華通一季度實(shí)現(xiàn)營收81.45億元，同比增長91.12%；凈利潤13.5億元，同比增幅達(dá)107.2%，單季利潤已超去年全年水平。這些成績的取得，充分證明了ST華通在游戲出海和挖掘老IP價(jià)值等方面的策略是有效的。
經(jīng)驗(yàn)總結(jié)與啟示
從ST華通的案例中，我們可以得出以下經(jīng)驗(yàn)和啟示：
- 出海業(yè)務(wù)是增長新引擎：隨著國內(nèi)游戲市場競爭的加劇，出海業(yè)務(wù)已成為游戲企業(yè)增長的新引擎。通過深耕出海業(yè)務(wù)，游戲企業(yè)可以拓展更廣闊的市場空間，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的快速增長。
- 經(jīng)典IP是穩(wěn)定流水來源：經(jīng)典IP具有強(qiáng)大的用戶基礎(chǔ)和品牌影響力，是游戲企業(yè)穩(wěn)定流水的重要來源。通過不斷挖掘和優(yōu)化經(jīng)典IP的價(jià)值，游戲企業(yè)可以保持穩(wěn)定的業(yè)績增長。
- 合作與布局是提升競爭力的關(guān)鍵：加強(qiáng)與同行、渠道商等合作伙伴的合作，以及在游戲研發(fā)、運(yùn)營等方面的布局，是提升游戲企業(yè)綜合競爭力的關(guān)鍵。通過合作與布局，游戲企業(yè)可以共享資源、降低成本、提高效率，從而增強(qiáng)自身的市場競爭力。
綜上所述，ST華通時(shí)隔五年再沖千億市值的案例為我們提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和啟示。在未來的發(fā)展中，游戲企業(yè)應(yīng)繼續(xù)深耕出海業(yè)務(wù)、挖掘經(jīng)典IP價(jià)值、加強(qiáng)合作與布局，以實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健和可持續(xù)的增長。
Q&A（常見問答）
Q1：ST華通是如何實(shí)現(xiàn)市值快速增長的？ A1：ST華通通過深耕出海業(yè)務(wù)、挖掘經(jīng)典IP價(jià)值以及加強(qiáng)合作與布局等策略，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的快速增長，進(jìn)而推動了市值的快速提升。 Q2：游戲出海業(yè)務(wù)對ST華通的業(yè)績增長有何影響？ A2：游戲出海業(yè)務(wù)是ST華通業(yè)績增長的重要引擎。通過點(diǎn)點(diǎn)互動等子公司的努力，ST華通在游戲出海領(lǐng)域取得了顯著成果，為公司帶來了可觀的收入和利潤增長。
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